信誉约炮 2023影视院线回暖报告：三线及以下城市后劲开释 国庆档有望破40亿记录

　　随同暑期档电影票房破历史记录信誉约炮，国内影视院线行业澈底宣告复苏。

　　自2019年寰宇电影票房创下历史新高后，该得益已相连三年未能突破，本年暑期档的强势推崇，让业内看到年度票房再革新高的但愿。

　　猫眼专科版数据表示，本年1—8月，中国内地电影票房限度达427.63亿元（不含就业费，下同），同比增长75.28%，限度已超2022年全年水平，收复至2019年同期的95.19%。其中暑期档居功甚伟，档期内寰宇票房达206.21亿元，同比大幅增长125.72%，创下历史新高。

　　影视院线行业上市公司功绩也强势复苏。Wind数据表示，本年上半年，A股影视院线板块上市公司终了的买卖收入共计197.06亿元，同比增长16.66%；终了的归母净利润共计15.68亿元，同比扭亏为盈，并收复至2019年同期的99.05%；其中多家企业营收大幅增长并扭亏为盈，但仍有部分企业功绩反而出现下滑，在行业合座进取的配景下，企业功绩增长分化权臣。

　　基本面复苏也带动股价逆势上升，在本年沪深300指数累计下降4.70%的配景下（截止9月28日，下同），影视院线行业（申万二级）指数逆势上升6.50%，跑赢同期沪深300指数11.20个百分点；同期行业指数的20只因素股中，有15只股票股价上升，5只下降。

　　其中，累计涨幅最大的为上海电影(601595.SH)，年头于今累涨98.18%；其次为奥飞文娱(002292.SZ)，累涨73.18%；唐德影视(300426.SZ)、幸福蓝海(300528.SZ)、中视传媒(600088.SH)辨认涨47.32%、31.27%、29.25%；累计跌幅最大的为*ST好意思盛(002699.SZ)，下降45.01%。

　　市集推崇：暑期档票房破记录，三线及以下城市后劲开释

　　1.1票房显豁复苏——前八月票房超客岁全年，暑期档破记录，下千里市集开释后劲

　　本年以来，国内电影票房市集呈现显豁的复苏趋势，票房限度、影片供给、不雅影东谈主次及场均东谈主次等经营与客岁同期比拟均有较大增幅，与2019年同期比拟差距进一步削弱，其中6—8月的暑期档票房推崇尤为隆起；从趋势来看，三线以下城市不雅影后劲取得进一步开释，成为票房复苏的X因素。

　　猫眼专科版数据表示，本年1—8月，国内电影票房限度累计达427.63亿元，同比增长75.28%，收复至2019年同期的95.19%。累计票房达到影史第三位，仅次于2018年与2019年同期。

　　影片供给方面，本年前8个月上映影片数目达到321部，与2022年同期比拟增长37.18%，收复至2019年同期的96.69%；不雅影东谈主次共计10.03亿东谈主次，同比增长73.36%，收复至2019年同期的84.10%；场均东谈主次为11.58东谈主/场，同比增长45.11%，收复至2019年同期的81.90%；票价方面，本年前8个月的平均票价为41.64元，同比增长7.15%，与2019年同期比拟增长11.85%。

　　暑期档推崇尤为亮眼，本年6—8月的国内电影票房限度达到206.21亿元，同比大幅增长125.72%，同期卓越了2019年同期177.79亿元的票房记录，创下暑期档新的历史票房记录。

　　不雅影东谈主次方面，本年暑期档共计5.05亿东谈主次参预影院不雅影，同比增长115.84%，通常卓越2019年同期的5.02亿东谈主次；场均东谈主次达到14.58东谈主/场，同比客岁暑期档增长85.26%，收复至2019年同期的96.81%；共有142部新片上映，同比增长46.39%，不足2019年同期的167部。

　　从地域来看，三线及以下城市票仓热切性愈发突显。拓普数据表示，本年暑期档，三线城市孝顺了38.5亿元票房，在寰宇暑期档票房中的占比达到18.7%，超出一线城市1.5个百分点，继2022年之后再次成为暑期档第二大票仓。三、四、五线城市票仓孝顺票房所有占比为36.5%。

　　2019年同期，三线城市的票房为30.0亿元，占比为16.9%，过期一线城市2.7个百分点，为畴昔度暑期档第三大票仓。三、四、五线城市票仓孝顺票房所有占比为33.2%；与2019年比拟，本年暑期档一、二线城市票仓票房占比辨认下降2.4个、0.9个百分点，三、四、五线城市票仓则辨认提高1.8个、1.0个、0.5个百分点。

　　具体到暑期档，本年暑期档三、四、五线城市票房与2019年同期比拟辨认增长28.5%、26.1%、27.3%，一、二线城市票房则辨认增长1.6%、13.8%。受民众卫惹事件影响，2022年暑期档一线城市暂停1个月以上的影院比例达到43.1%，其第二大票仓地位因此被三线城市霸占，但在本年城市生存从疫情影响中复苏之后，该地位并未扭转，标明三线及以下城市票仓的不雅影后劲得以抓续开释。

　　1.2国产片推崇强势——“以质为王”重复“高话题度”，“档期依赖症”仍艰深

　　从影片类型来看，国产片推崇隆起，数目供给、票房孝顺均已收复至疫情前水平；入口分账片与入口买断片推崇较疫情前下滑显豁；尤其在暑期档本事，以国产片为主导的趋势更加显豁，入口片推崇与疫情前比拟进一步缩水。

　　拓普数据表示，本年前8个月上映的321部新片中，国产片数目达到263部，同比增长34.87%，越过2019年的245部；入口新片数目为58部，较客岁同期的39部增长显豁，但较2019年的87部仍存在不小差距。

　　从票房推崇来看，本年前8月的国产片票房累计为353.6亿元，较客岁同期增长66.56%，较2019年同期增长40.43%；入口分账片票房累计为52.0亿元，较2019年同期减少66.77%；入口买断片票房累计为21.1亿元，较2019年同期减少47.64%。

　　暑期档本事国产片票房推崇拉风，拓普数据表示，本年暑期档上映新片数目为142部，影片供汲取疫情前比拟仍有差距，2018—2019年暑期档上映新片数目辨认为175部、167部；其中本年暑期档国产新片数目达到123部，不足2019年同期的138部，但票房却较2019年同期增长60.02%，达180.5亿元。

　　入口片推崇显豁失容，拓普数据表示，本年暑期档入口新片数目只好20部，较2019年同期减少31.03%，而票房却较2019年下滑60.56%，仅为25.4亿元。

　　具体影片方面，猫眼专科版数据表示，本年1—8月国内票房前十影片中只好《速率与模样10》一部入口影片，累计票房为9.84亿元，名依次十；暑期档票房前十影片中只好《变形金刚：超能好汉崛起》一部入口影片，累计票房为6.55亿元，名依次八位；本年1—8月共有9部影片累计票房达到10亿元以上，均为国产影片，其中5部在暑期档上映。

　　万达电影(002739.SZ)在接受投资者调研时暗意，传统入口片受众的耗损民风因疫情受到一定影响，加上部分入口片叙事手法传统，不雅众审好意思倦怠，和国产片质料逐渐擢升，是入口片票房欠安的主要原因。

　　从票房占比来看，本年暑期档影片中共有4部累计票房达到20亿元以上，票房不息呈现向头部优质影片聚会的趋势。其中《作死马医》、《隐匿的她》累计票房越过30亿元，辨认为35.26亿元、35.23亿元，《封神第一部》、《八角笼中》累计票房辨认为24.81亿元、22.04亿元；四部影片票房累计为117.34亿元，在档期累计票房中的占比达到56.90%。

　　从影片热度来看，《作死马医》、《隐匿的她》均呈现“高话题电影”的特色，影片预热及上映本事两部影片孝顺的抖音热门榜TOP3话题辨认为38个、37个，官方抖音点赞累计辨认为2.1亿、1.2亿。

　　从票房漫衍来看，万达电影财报表示，本年上半年，春节档、端午档票房均为历史同档期第二，五一档票房为历史同档期第三，市集对档期的依赖性较客岁有所缓解，但仍然较高；拓普数据表示，本年上半年非档期票房占比为49.8%，较客岁同期提高7.9个百分点，与2021年抓平，但较2019年减少7个百分点。

　　河南某影城司理告诉期间商学院：“本年《隐匿的她》、《作死马医》这几部电影呈现英敢于的现象，导致暑期档热度一直可以。但暑期档一过，当今每天卖出去的票就只好二三十张。”就国内院线市集档期依赖性较强的征象，他合计“照旧跟影片排档洽商，大片不肯意在非档期上映。”

　　上市公司：上半年功绩树立，分化仍较显豁

　　2.1行业合座功绩——上半年扭亏为盈，下半年功绩增速有望再拔高

　　截止咫尺，A股影视院线行业（申万二级）20家上市公司均已发布半年报。受益于上半年院线市集的合座复苏和暑期档前期的精致推崇，多家上市公司扭亏为盈，基本面快速树立。

　　Wind数据表示，本年上半年，A股20家影视院线上市公司终了的买卖收入共计197.06亿元，同比增长16.66%，但仍不足2019年上半年的251.58亿元；终了归母净利润共计15.68亿元，同比扭亏为盈，客岁上半年共计亏空2.52亿元。归母净利润收复至2019年同期的99.05%。

　　深圳万达院线某市集职责主谈主员向期间商学院暗意，本年上半年深圳万达组织了比较多的不雅影步履，而客岁上半年疫情影响还比较严重，步履相对未几，市集景气度的收复可见一斑。

　　具体来看，20家影视院线上市公司中，本年上半年有11家公司终了买卖收入同比增长，除后光传媒(300251.SZ)外，其余10家营收同比增长率均超10%；其中，上半年营收同比增长最多的为北京文化，同比增长率高达911.19%，该公司本年上半年终了买卖收入1.36亿元，客岁同期为0.13亿元；中国电影(600977.SH)、上海电影(601595.SH)、幸福蓝海、华谊昆季(300027.SZ)上半年营收的同比增长率均超50%，辨认为87.95%、66.47%、62.76%、59.93%。

　　另外9家上市公司则出现营收倒退，其中2家公司营收同比减少50%以上，辨认为*ST好意思盛、欢瑞世纪(000892.SZ)，辨认同比减少52.47%、73.31%。

　　净利润方面，本年上半年有10家公司的归母净利润终了10%以上的同比增长，其中7家公司的归母净利润同比增长率越过100%；具体来看，中国电影本年上半年的归母净利润为3.60亿元，同比增长1684.56%，归母净利润增速最高；其次为中视传媒，该公司本年上半年终了归母净利润3.05亿元，同比增长910.77%。

　　另有9家公司上半年归母净利润同比减少，其中百纳千成、欢瑞世纪、博纳影业、中广天择(603721.SH)、*ST好意思盛归母净利润亏空幅度放大。

　　从上述具体公司的推崇来看，在影视院线行业合座复苏的配景下，仍是有较多公司营收及净利润同比下滑，且龙头公司与底部公司功绩推崇差距较大，功绩分化权臣。

　　行业聚会度也仍处于较高水平。从具体数据来看，本年上半年，行业内买卖收入在20亿元以上的只好2家，辨认为万达电影终了营收68.69亿元，中国电影终了营收28.57亿元，两家公司营收占20家公司总营收的比例近50%；此外，买卖收入在10—20亿元之间的有4家，另有10家公司买卖收入不足5亿元。

　　净利润方面，本年上半年共有11家公司终了盈利，其中7家归母净利润在1亿元以上，名次前三的企业所有终了归母净利润11.35亿元，占20家公司归母净利润总和的比例为72.39%；仍是有9家公司归母净利润亏空，2家公司亏空越过1亿元，辨认为华谊昆季、博纳影业。

　　分季度来看，受档期效应影响，上半年影视院线板块上市公司功绩在单季度方面呈现分化的特色。本年一季度，在春节档加抓下，20家上市公司共计终了买卖收入109.94亿元，终了归母净利润10.04亿元；而在二季度，板块内20家上市公司共终了买卖收入87.11亿元，终了归母净利润5.65亿元，均不足第一季度水平。

　　2.2要点公司分析——中国电影成“爆款制造机”，博纳影业由盈转亏

　　在院线影视市集趋向于热门档期及头部影片的马太效应下，行业内上市公司功绩推崇也随之分化，龙头公司的树立速率优于行业合座。

　　万达电影上半年功绩推崇隆起。财报表示，该公司上半年终了买卖收入68.69亿元，同比增长39.10%；归母净利润4.23亿元，同比大幅增长172.75%，终了扭亏为盈，客岁上半年为亏空5.81亿元。上半年万达电影的营收及归母净利润在行业内20家上市公司中均为最高，上半年累计市集份额达16.8%，相连14年位居国内首位。

　　从票房得益来看，上半年万达电影的国内影院终了票房36.5亿元，同比增长49.7%，收复至2019年同期的93.5%；不雅影东谈主次为0.88亿，同比增长54.4%，收复至2019年同期的96.4%；影片投资、制作与刊行方面，该公司参与投资的《流浪地球2》、《熊出没：伴我熊芯》及暑期档电影《厉害》、《作死马医》均在票房层面推崇精致。

　　中国电影上半年的功绩限度在行业内仅次于万达电影，财报表示，该公司上半年的买卖收入共计28.57亿元，同比增长87.95%；归母净利润共计3.60亿元，同比大幅增长1684.56%。

　　从票房推崇来看，拓普数据表示，上半年中国电影的院线业求终了票房50.18亿元，在国内上市院线中位居第一，其次为万达电影的46.14亿元。上半年中国电影新建影院数目为64家，名依次二的万达电影为40家；另外，上半年中国电影出品影片终了的累计票房也在行业内得益最佳。财报表示，上半年该公司主导或参与出品并投放市集的电影共20部，累计终了票房146.71亿元，占同期国产电影票房总和的73.56%；

　　影片制作方面，春节档票房前三《流浪地球2》由中国电影主投出品，《满江红》、《熊出没·伴我“熊芯”》及五一档票房冠军《东谈主生路不熟》均由中国电影参投出品；另外，暑期档票房冠军《作死马医》，及《长安三万里》、《厉害》等影片也均由该公司参投出品，《隐匿的她》由该公司参与刊行。

　　博纳影业上半年终了营收8.50亿元，在影视院线板块名依次7，同比减少42.31%；归母净利润为-2.65亿元，同比大幅减少212.22%，录得板块内20家上市公司最大亏空；财报表示，上半年该公司功绩下滑的原因主要系投资影片与客岁比拟量级不同，推崇未及客岁同期。

　　上半年，博纳影业主投主控了《无名》、《别叫我“赌神”》2部影片，参投了《风再起时》、《漫空之王》2部影片，共终了票房18.66亿元；客岁同期，该公司主投主控的影片《长津湖之水门桥》终了票房40.67亿元，为2022年度票房榜冠军。

　　后续瞻望：国庆档影片供给端弥漫，票房有望破40亿记录

　　“史上最强暑期档”之后，国庆中秋双档将至，在客岁同档期受疫情影响的低基数上，2023年国庆档有望英敢于暑期档延续院线市集刚劲复苏的趋势，年度票房也有望遏止2019年保抓于今的记录。

　　从积年国庆档推崇来看，猫眼专科版数据表示，2014年国庆档期票房负责迈入10亿期间，2014—2018年（除2017年外），国庆档期累计票房在10亿—20亿元之间波动，票房冠军得益均在5亿—7亿元之间；2017年国庆档为该时刻段内峰值，该年度国庆档延续了暑期档《战狼2》激发的不雅影激越，累计票房达24.95亿元，票房冠军《羞羞的铁拳》得益达到12.57亿元。

　　2019年，国庆档票房参预40亿期间，2019—2021年同档期票房辨认为41.56亿元、36.38亿元、40.68亿元，档期内大盘由笑剧类影片主导变为主旋律影片主导，2019年和2020年国庆档均出现2部10亿元量级票房的电影，2021年国庆档冠军《长津湖》票房达到29.79亿元；受疫情影响，2022年国庆档累计票房只好13.71亿元，票房冠军《万里归程》得益不足10亿元。

　　客岁国庆档低基数重复本年暑期档不雅影海涵的延续，2023年国庆档票房同比终了高增长的细则性较强，有望遏止国庆档41.56亿元的历史最高记录。

　　如图表4所示，据猫眼专科版数据，截止9月26日，期间商学院把柄6家第三方机构对国庆档上映的《坚如磐石》、《前任4：英年早婚》、《志愿军：大军出击》等十部影片票房的超前预测进行谋略，得出的国庆档票房区间为50.15亿一83.33亿元，越过2019年国庆档票房水平。

　　另据拓普数据9月26日发布的报告预测，如图表5所示，国庆档《坚如磐石》、《前任4：英年早婚》、《志愿军：大军出击》、《不详也没那么斗志奋斗》、《贝肯熊：火星任务》、《莫斯科行径》、《汪汪队立大功2》等7部影片票房所有将达到65.3亿元；此外，万联证券9月27日发布的报告预测国庆档总票房为62.31亿元。

　　从影片供给来看，截止9月28日，国庆档已有12部影片定档，供给端较为充分；其中包含6部真东谈主电影和6部动画电影；据猫眼专科版数据，多家第三方媒体预测将有3部影片具备冲击10亿元以上高票房的后劲，其中《坚如磐石》总票房在16亿—26亿元，《前任4：英年早婚》总票房在13.8亿—21.5亿元，《志愿军：大军出击》总票房在7.5亿—13亿元；从类型来看，头部影片题材包含主旋律战斗片、悬疑违章片、爱情笑剧片，类型较为丰富。

　　从上市公司角度来看，国庆档影片中，中国电影主投主发了《志愿军：大军出击》、参投刊行了《前任4：英年早婚》；万达电影则参投了《前任4：英年早婚》、《不详也没那么斗志奋斗》两部影片；后光传媒（300251.SZ）主投了《坚如磐石》；奥飞文娱（002292.SZ）主投了《贝肯熊：火星任务》。

　　【参考贵寓】

　　1. 《2023暑期档电影数据瞻念察》.猫眼参议院

　　2. 《【重磅】2023年上半年电影市集参议报告》.拓普数据

　　3. 《暑期档创影视记录，国庆档爆款影片花落谁家？》.光大证券

　　4. 《传媒行业追踪报告：九部要点影片角逐国庆档，票房有望延续复苏态势》.万联证券

妈妈的朋友在线

　　（全文6252字）

　　

（著述起原：期间财经）

(原标题：2023影视院线回暖报告：三线及以下城市后劲开释，国庆档有望破40亿记录)

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